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　　事情：2025年前三季度，公司完结经营收入5.59亿元，同比添加27.85%；完结归属于上市公司股东净利润0.76亿，同比添加0.2%。

　　2025年前三季度成绩坚持添加。公司2025年前三季度经营收入为5.59亿元，同比添加27.85%，主要是公司在美国商场及中东商场的出售的收益金额较去年同期添加。2025年前三季度，公司归母净利润、扣非后归母净利润别离为0.76和0.75亿元，同比别离+0.2%和+3.42%，归母净利润增速低于营收增速根本原因为内部存货调拨所发生的关税及海运费用同比添加。其间Q3单季度经营收入为2亿元，同比添加35.83%，环比添加14.29%；归母纯利润是0.24亿元，同比下降39.17%，环比添加9.09%2025年前三季度，公司毛利率为48.41%，较上年同期+0.05pct。

　　期间费用有所添加。2025年前三季度，出售/办理/财务费用率别离为15.02%/10.03%/1.18%，同比别离+3.42/+0.1/+0.93pct，出售费用添加是因为本期为支撑海外公司备货，内部产品调拨发生的关税及世界运费同比添加；期间费用率为26.22%，同比+4.45pcts。研制费用为0.26亿元，同比下降1.41%；研制费率为4.66%，同比-1.41pct。

　　募投项目按期推动。公司钢衬改性聚氨酯耐磨管量产项目的基建施工与出产设备装置同步进行中，方案于2025年12月末前竣工。国内柔性增强热塑性复合管量产项目（安徽优耐德），出产设备已开始完结装置调试，产品API认证工作正按方案推动。公司海外柔性增强热塑性复合管量产项目（沙特），现在已进入厂房适应性改造阶段，中心出产设备待装置中，方案于2025年12月末前竣工；方案向该商场推广耐高压大流量运送软管、一般轻型运送软管、和柔性增强热塑性复合管等产品，以完结用户多元化需求。

　　出资主张：估计公司2025-2026年每股盈余别离为0.90元和1.10元，对应PE别离为23倍和19倍，保持“增持”评级。